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焦煤航運新股前景取決行業

发布时间:2019-11-08 23:15:46

焦煤航运新股 前景取决行业

生意社09月29日讯

近日进行招股的多只新股当中,MMC(股票代码:00975)及永晖(股票代码:01733)的业务均与焦煤有关,本文将会从焦煤的行业分析以及股份估值去了解两者是否值得认购另外,本文亦会对船舶租赁股荣丰(股票代码:03683)加以分析 焦煤业:看钢企需求 MMC(Mongolian Mining Corporation)从事焦煤开采业务,而永晖的业务是从蒙古进口焦煤并销予内地钢企、提供物流及煤炭加工服务 冶炼钢材时,需要使用焦炭,而生产焦炭则要动用焦煤,三者关系紧密,从图一及图二可见,钢价与焦煤价走势颇一致(详见“话你知”) 钢铁需求上升是推动焦煤需求与价格的先决条件,研究焦煤企业,必先了解钢铁市场情况 平安证券指随着中央推行节能减排,会减少下游煤炭需求,中短期对煤炭行业有负面影响 不过,即使钢企生产需求大,投资者仍要了解焦炭库存量才能知道焦煤企业能否受惠,中银国际曾发表报告指部分小钢企复产对焦炭需求有所增加,惟焦炭的库存仍高,对焦煤的需求增加较少 物流配套影响产能 钢企对焦煤的需求固然重要,但投资者也不能忽视煤矿周边的物流配套是否能配合煤企发展国泰君安指基础设施落后是制约蒙古煤炭开采的主因但近年,蒙古已着手大搞交通基建,今年4月以来,中国进口蒙古焦煤的额度增加便与蒙古铁路贯通有关 MMC长远前景佳 随着蒙古煤炭开发,MMC能获益可是,MMC仍未兴建接驳矿场与码头的铁路,交通配套有待改善,再者市场仍要消化焦炭存货,对焦煤提价构成障碍 从估值上看,MMC今年的预测PE介乎50倍至58.3倍,高于同样为蒙古煤企的南戈壁(股票代码:01878)明年PE43.8倍(由于预计今年南戈壁亏损,故没有今年预测PE) 短线而言,MMC爆发力或只属一般,惟长线潜力值得留意 永晖估值不算便宜 长远而言,蒙古煤矿产能势扩张,对永晖的物流业务有利,惟要注意若日后蒙古配套设施充足,能自建更多洗煤厂的话,或对永晖的煤炭加工业务有影响 估值上,同为煤炭采购商的秦发(股票代码:00866)业务与永晖较相近,其今年预测PE为7.7倍,而永晖则介乎14倍至19.3倍投资者认购不宜太进取 蒙古煤炭成本仅内地1/3 正在招股的MMC以及永晖,两者业务都与蒙古煤业有关MMC招股书显示,由07年至今,中国一直都是焦煤净进口国,预计直至2015年,净进口量只会有增无减当中蒙古为内地最大的焦煤进口国,今年7月,蒙古占内地进口焦煤比重便达35.3% 南戈壁焦煤矿全球最大 据国泰君安的研究所知,蒙古是全球煤炭资源相对集中和丰富的地区,而当中与中国距离最近的南戈壁更拥有全球最大的未开发焦煤矿 除了蕴藏量大外,蒙古煤炭质素亦高,炼焦煤普遍易选,国泰君安指市场前景良好此外,蒙古煤炭的成本亦低,只是内地煤炭价格的三分一蒙古日后增产,内地自然多了优质煤炭使用惟国泰君安亦表示,低成本的蒙古煤炭会对内地北方焦煤企业构成冲击 航运业:看运输需求 一般而言,航运业务可分为乾散货、油品和集运箱运输三大市场荣丰主要从事自置船舶租赁业务,透过出租船舶作乾散货运输,包括煤炭、铁矿石及谷物这些货物的运输需求变化,都会影响荣丰的业绩表现 若要分析货物的运输需求,投资者可看反映运费价格的波罗的海指数(Baltic Dry Index,BDI)若指数上升,即运费上升,显示市场对航运需求增加大摩认为,受惠于钢铁价格上涨及中国对煤的进口增加等因素,预期乾散货运输的BDI会在今年第4季,上升至3,500点的水平 荣丰可借孖展短炒 荣丰的09至10年度参考市盈率为5至6倍,同样有从事船舶租赁业务的中海发展(股票代码:01138),其PE为21.78倍,可见荣丰的估值远低于同业不过,泓福资产管理研究部主管及执行董事邓声兴表示,中海发展的规模较荣丰大得多,参考价值不高 但专家指出,该股份的集资额不大,市值偏低,加上其营运模式有别于其他航运股,属高增长股份他认为,投资者可借孖展认购,宜作短炒,不建议长线投资 会议通知:新疆昌吉自治州与盛生意宝-中国化工将于二〇一〇年十一月举办“2010中国新疆煤制天然气/煤层气(国际)高峰论坛”本届论坛是在权威机构及专家指导下举办的关于新型煤化工方面的高端国际峰会,会议议题涵盖政策解读、行业研究、企业推介、商务洽谈和中外合作五个主要方面,是目前煤化工领域专家阵容最强、参会代表层次最高、企业中长期规划最适用的新型煤化工会议,也是能源行业巨头聚合,政府、企业招商引资,投资商寻找项目的最佳时机在此,新疆昌吉回族自治州和中国化工诚挚的邀请您参加本次论坛,共商行业、企业发展大计!联系人:逯漫

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