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半导体电子设备移动智能终端产业链表现突出荐股

发布时间:2019-08-16 18:49:30

半导体、电子设备:移动智能终端产业链表现突出 荐 股 201 -05-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点※全年收入维持增长,增收不增利。2012年全年电子元器件行业上市公司共实现营业收入1959.4 亿元,较上年同期增长17.11%。实现净利润共计95.89亿元,较上年同期下滑 0.5 %。对比去年上半年营收和净利润趋势来看,行业增收不增利现象更为明显。

※移动智能终端产业链公司表现优于行业整体。传统半导体行业毛利率连续两年出现下滑,而显示器件、光学元件、电子系统组装和电子零部件制造的毛利率有小幅上升。业绩较为突出的上市公司绝大多数为移动智能终端和超极本关键元器件供应商,正如我们之前的判断和产业链环节的推荐,在供应链中表现最为突出的是触摸屏及精密元器件两大部分。

※景气度提升,今年的亮点仍在移动智能终端。今年一季度数据来看行业有所回暖,行业上市公司营业收入同比增长2 .91%,营业利润和净利润更分别同比增长70.6 %和42.26%。一季度行业表现好于去年,预计该趋势将延续,全年景气度较去年将好转,恢复增长。智能手机中的中低端产品线竞争激烈引起的价格战加快了产品渗透,而平板电脑对传统电脑的冲击也可见一斑。预计今年全年移动智能终端的市场需求将持续维持高位。

※结论及投资建议。对行业增长的拉动仍然主要来源于移动智能终端需求的持续旺盛,尤其是平板电脑对传统PC的冲击正在加速。加上超极本今年出货量增加和便携式电子产品的开发加速都将形成驱动力,也将推动上游电子元器件的量价齐升。我们因此依然关注移动智能终端产业链上有关公司的结构性机会,尤其是技术、产品和市场、客户两方面都存在竞争优势和一定行业地位的优质公司,如歌尔声学(002241)、长盈精密( 00115)和莱宝高科(002106)等。

※风险提示:部分公司存在前期涨幅较大带来的短期回调风险。

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