您的位置: 旅游网 > 情感

华泰证券牛市第二阶段的震荡盘整期

发布时间:2019-08-14 18:13:54

华泰证券:牛市第二阶段的震荡盘整期 2015-06-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

牛市第一阶段市场的上涨动力来自于政策放松背景下投资者风险偏好的持续提升;三次降息、两次降准使得资金利率大幅下行,接近08年的历史底部,未来下行空间有限,股市估值难以进一步提升,未来将进入震荡盘整的牛市第二阶段;下半年企业盈利回升则有望推动牛市第三阶段的上涨。短期的投资主线偏向防御,选择饮料、港口、机场、水务等方向;随着地产销量的回升,关注装修装饰行业。

市场判断:震荡盘整海外:美国年内加息,但加息速度会较缓。美联储主席耶伦称全球许多国家的经济增速都有所放缓,包括中国和其它一些新兴经济体在内,海外经济增速放缓和随之而来的海外货币贬值,对美国出口有抑制作用,进而拖累美国经济;但她仍预计年内加息,只是加息将缓慢进行,实现就业最大化和价格稳定的目标。

政策:货币宽松,财政开始加码发力。5月10日央行宣布自11日起金融机构人民币一年期存、贷款基准利率分别下调25个bp至2.25%、5.1%,进一步印证经济退、政策进的市场上涨逻辑。1~4月财政收入处于5.1%的低位,但财政支出同比大幅增长1 .8%,为去年下半年以来最高;发改委也在三天内批复了4500亿基建投资经济:持续下滑,但地产销量开始回升。4月工业产出、投资、出口等经济数据继续低于预期;5月份汇丰PMI为49.1仍低于荣枯线,发电量、粗钢产量同比均下滑,显示经济仍在下滑。但地产销量开始显著回升,5月份以来 0个大中城市销量同比回升至25.5%。

流动性:资金利率大幅下行。5月份央行降息并持续暂停公开市场操作的背景下,资金利率大幅下行,隔夜、七天回购利率分别下行60、4 个bp至1.02%、1.99%,接近历史底部。

活血化瘀通经络的方法
血栓可以治好吗
术后血栓的症状
吃了辣的肚子不舒服怎么办
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的